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新年伊始大幅下挫,铝价下方支撑能否守住?

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2023年01月05日 09:13:22
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在近期宏观数据不佳和社会库存大幅累库预期下,铝价有望承压走弱。

2023年元旦节后,国内铝价大幅下跌,时隔两个月再度跌破18000元/吨一线,此次下方的成本支撑和技术支撑能否守住呢?


一、宏观市场从政策端转向数据端


回顾整个12月份,随着美联储12月加息落地和国内中央经济工作会议的召开,市场一系列重要的宏观事件均相继落地并被市场逐步消化。展望年初时分,宏观市场将从政策端转步转向宏观数据方面。


国内方面,国内12月份制造业PMI指数为47.0%,比上月下降1.0个百分点,创出年内新低;12月份非制造业PMI指数为41.6%,比上月大幅下降5.1个百分点,同样创出年内新低。感染人数增加叠加临近春节假期来临,部分下游加工厂甚至提前进入放假模式,导致PMI指数创出新低,后续即将公布的12月出口数据预计也不会有太好表现。海外方面,美国最新一期的非农数据和CPI数据将会对美联储1月底召开的2023年第一次议息会议给出关键指引。目前来看,由于美联储2022年采取的激进加息政策,美国就业市场将继续降温,通胀数据也同步回落,美联储1月份议息会议或将进一步放缓加息步伐。除了加息的情况,今年市场将更加关注美国的经济数据的衰退情况。


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二、电解铝社会库存进入季节性累库


2023年1月3日,SMM统计国内电解铝社会库存56.1万吨,较上周四库存增加6.8万吨。元旦假期期间,电解铝到货量增加,各个地区铝锭库存均有不同幅度增量,尤其无锡地区到货增量明显。分地区看,无锡地区库存增加周度增加3.1万吨,总量超14万吨。巩义地区库存总量增加至10万吨左右;南海地区库存小有增幅,库存仍维持在10万吨左右。山东地区仓单量增加,库存也有增幅。电解铝库存目前总量增加至56万吨,虽较去年同期仍是偏低水平,但环比看,目前已连续3周累库,12月份的铝锭铸锭量增加和面临假期消费弱势的累库预期逐渐兑现。出库量方面,上周周度出库量约10.38万吨,环比出库量下降1.27万吨,且据市场反馈,目前部分下游已陆续放假,预计后期市场交易更偏清淡。铝棒方面,2023年1月3日,SMM统计国内主流消费地铝棒库存为7.43万吨,较上周四累库1.34万吨,同样处于累库状态。


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三、电解铝成本支撑或有所下移


电解铝成本方面,12月份以来,氧化铝价格出现一定反弹;动力煤价格以内蒙坑口价为例,12月下跌50元/吨;12月山东大型电解铝企业预焙阳极采购基准价格环比下调220元/吨。据Mysteel数据显示,2022年11月中国电解铝行业加权平均完全成本17557元/吨,全行业盈利1173元/吨。12月份,预计电解铝综合成本将小幅下移,铝价本轮下跌或将再度逼近行业平均线。


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四、空头资金发力或将打破下方技术支撑


从沪铝主力合约的日线图形来看,2022年7月下旬以来,沪铝价格基本在17500-19000元/吨之间振荡整理。元旦节后首日下跌,空头主力资金大幅增仓,净空头对净多头的持仓优势进一步拉大。如果后续价格跌至日线区间下沿位置时,空头没有大幅减仓或者多头也没有大幅增仓,铝价进一步跌破该技术支撑位的概率逐步加大。


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整体来看,在近期宏观数据不佳和社会库存大幅累库预期下,铝价有望承压走弱。另外,17500元/吨一线时目前的成本支撑和技术支撑,但目前成本支撑或进一步下移,而技术支撑也面临被跌破的风险;一旦破位后,下一步或将考验17000元/吨一线的得失情况。(作者:刘培洋)

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