春节将至，铝下游开工率受假期影响大幅下滑

　　本周国内铝下游加工龙头企业开工率继续下行，环比上周跌2.9个百分点至57.4%。分板块来看，仅原生合金板块在铝水合金化比例任务支撑下继续维持原有开工率，其他板块开工率均有下行，且跌幅较前期走扩。

　　其中，型材企业的开工率下降尤为明显，主因进入春节放假周期，华南企业陆续放假减产。线缆板块跌幅位居第二，主要受到终端提货暂缓、年底企业盘整及成品交付时间不集中影响；铝板带箔企业因抢出口及环保检查而暂时搁置的订单基本修复完毕，叠加物流收紧，出货量及开工水平亦随之下降；再生合金企业同样受制于节前市场趋淡，开工率有所下滑。

　　整体来看，受假期影响，本周铝下游开工率跌势扩大，下周将进入加工企业集中放假周期，开工率将进一步显著下滑。据SMM预测，下周国内铝下游加工龙头企业开工率将大幅下滑6.9个百分点至50.4%。

　　原生铝合金：本周原生铝合金行业开工率稳于55%，周内原生铝合金市场仍无较大变化。合金企业继续在需求不足与铝水合金化比例任务的上下压力下维持原有开工率。下周为春节前最后一周，部分企业可能放缓生产节奏，行业开工率或将下移。

　　铝板带：本周铝板带龙头企业开工率下调2.2个百分点至66.6%。各家铝板带企业因抢出口而暂时搁置的挤压订单基本修复完毕，叠加物流资源的逐渐收紧，出货量亦随之下降。随着春节假期临近，下游客户大多完成节前备货，预计下周开工率将进一步下调。

　　铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工率录得60%，较上周下跌3.6%。受终端提货暂缓、年底企业盘整、成品交付时间不集中的影响，铝线缆开工率持续承压下跌。据SMM了解，本周河北、江苏等地线缆企业陆续进入放假状态，头部企业则是下周逐渐过渡到放假状态，行业基本进入休整阶段。细分行业方面，国网的提货北方已暂告一段落，但部分的省网订单仍有提货意愿，光伏风电的并网订单已基本暂停，漆包线订单亦有走弱趋势，综上所述，SMM认为短期内铝线缆行业主因受季节性影响，预计开工率保持下跌趋势。

　　铝型材：本周国内铝型材开工率录得35.5%，较上周下滑9个百分点，主因国内铝加工板块陆续进入春节放假周期，其中华南地区周内大中小企业均陆续放假减产，企业开工率回落明显，仅个别企业过年不停产而新增订单；山东地区样本企业计划下周放假，本周开工率也呈现弱势；华东地区汽车型材与光伏型材仍在生产中，汽车型材订单量好于去年同期，而光伏组件厂考虑春节备货下单量下滑好于预期，给予相关企业开工率支撑，预计下周备货完成后，型材厂也陆续放假。整体来看，国内铝型材企业陆续放假，开工率将呈现季节行明显走弱的态势。

　　铝箔：本周铝箔龙头企业开工率下滑1.4个百分点至74.0%。上周因环保解封恢复正常生产，积极恢复生产的部分企业，逐渐完成下游客户的备货订单后，也开始根据节后在手订单调整生产计划。市场整体需求恢复清冷，春节假期的前一周，开工率或将进一步收缩。

　　再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率较上周下滑1.3个百分点至53.1%。春节将至，本周中小再生铝厂陆续开始放假，样本再生铝企生产仍在继续，本周仅微幅下调开工水平，大部分厂家将从20日起停炉放假，样本龙头企业则主要集中于25-28日停产。因近期铝市行情波动较大，叠加对节后市场持谨慎态度，亦或考虑到假期时间较长，下游刚需采购为主，节前备库情绪一般。伴随上下游放假及物流逐步停运，下周成交将显著减少，再生铝行业开工率预计大幅下滑。