昨日行情回顾 ：
伦铝报收2730，涨1.85%
周四铝价强势拉升，大阳K线报收，价格重心继续上移，最高价刷新2730美元位置。由于美联储1月会议纪要显示，在进一步降息之前，需要看到通胀继续下降，但特朗普关税等政策让通胀存在上行风险，导致亚盘时段，金属期价对市场消息进行滞后消化，叠加欧洲对俄铝制裁的持续影响，铝价早盘止跌回升，且国内新的刺激政策出台的预期下，午后也有进一步上扬表现。但进入欧美时段，随着金价回落，有色金属普升势放缓，但铝价依然收于日内高点位置，沪铝方面，隔夜高开后偏强震荡，最高价报20895元
现货消息 ：
20日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20650-20710元/吨，涨90元
库存数据 ：
20日LME铝总库存：543900吨，减4050吨
中线观点 ：
供应方面，四川多家铝厂于近期已经开始或规划复产，预计2-3月电解铝供应将有所增加。产量则基本平稳，后期随着到港进口货源陆续通关，供应或小幅回升。后期带来产量增量也非常有限。
需求方面，下游企业复工复产，上周铝加工龙头企业环比节前一周涨5.7个百分点至56.8%，铝板带箔、再生合金、型材企业开工率均有上升，复工程度加快明显。仍然铝锭社会库存仍在累增，本周大幅累库12.3万吨至78.4万吨。累库对铝格有一定压力，但累库暂未超预期表现。
综合来看：国内政策预期向好，但海外关税、贸易格局变化存在不确定性。供给端仍以平稳为主，下游铝加工厂订单逐步增加需求向好，但累库对价格有一定压力。近期铝价受宏观情绪影响较大，或有反复。盘面铝价重心上移，下周铝价或将延续偏强震荡。
日内行情展望 ：
预计铝价偏强震荡，20750—21000
支撑 ：20760、20600、20400
压力 ：22950、21200、21450
日内关注点 ：
标普全球制造业PMI初值
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