需求预期升温，铝价延续强势

　　贸易紧张局势缓和，市场情绪改善推动铝价回升，周二沪铝主力收19860元/吨，涨0.53%。伦铝涨2.22%，收2443美元/吨。上海现货均价19910元/吨，涨30元/吨，贴水20元/吨。南储现货均价19870元/吨，涨40元/吨，贴水15元/吨。4月21日，电解铝锭库存67.3万吨，较周四减少1.6万吨，国内主流消费地铝棒库存19.67万吨，较上周四减少1.25万吨。

　　美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几平没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在，仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。消息称，美国总统将对汽车制造商豁免部分美国关税。此外，美国商务部借口国家安全于4月22日启动卡车进口调查。美国总统还将豁免钢铁和铝的关税。美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2。欧元区4月制造业PM初值48.7，预期47.5，3月终值48.6。

　　总的来看，短期贸易紧张局势缓和，但不确定性仍较大。美欧制造业PM!数据强于预期，需求预期转好，预计国内铝锭库存延续季节性下降，叠加外盘现货企稳，铝价短期受提振。基本面消费旺季尾声，需求尚有韧性，即将开启五一节前备货，阶段性出库预计较好。不过铝价高位持货商出货亦较积极，现货升水快速回落。市场对未来消费不确定性高，表现较为谨慎。铝价日内考验上方两万关口压力，运行区间参考：19750-20000元/吨，预计短期站稳20000一线持续上攻或有难度。