美国关税政策和国内旺季需求增加基本面博弈，铝价保持震荡_

美国关税政策和国内旺季需求增加基本面博弈，铝价保持震荡

2025年03月31日 14:37:06

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　　上周摇摆的美国关税政策仍然引发市场波动，尤其下半周宣布针对汽车的25%关税消息，一度引发市场避险情绪升级。国内财政政策维持宽松方向，以促进内需。基本面供应端电解铝产能周内继续小幅回升，新疆复产及青海新投产能贡献增量，同时铝水比例继续提升，铝锭供应环比下降。消费端消费旺季持续，下游加工企业开工率继续回升，现货贴水小幅收敛，铝锭社会库存连续稳定去库，截止上周四铝锭社会库存80.2万吨，较上周四减少3.2万吨。铝棒社会库存27.2万吨，较上周四减少1.6万吨。

　　本周美国全面实施关税情况或成为铝价运行重要的宏观扰动因素，关税实施细节不确定性较强，铝价会强烈波动。基本面铝旺季消费缓慢复苏，供应刚性变化不大，社会库存持续去化，基本面支撑较好。铝价在宏观扰动和基本面支撑下预计保持震荡，中期关注宏观情绪缓和转向基本面主导后的向上突破机会。

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