中国铝冶炼产业月度景气指数报告2024年10月

近13个月中国铝冶炼产业景气指数

图1 中国铝冶炼产业景气指数趋势图

图2 中国铝冶炼产业景气信号灯

　　10月份，中国铝冶炼产业景气指数为54.8，较上月回落2.2个点，处于“正常”区间上部；先行合成指数为63.1，较上月回落1.3个点，但仍处于较高位置。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见下表。

　　景气指数较上月有所回落

　　10月份，中国铝冶炼产业继续保持良好的发展态势，整体景气指数稳定在较高水平。根据最新数据，本月铝冶炼行业景气指数为54.8，较上月回落2.2个点，显示出行业运行平稳，市场需求和供给均保持在稳定区间。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

　　由中国铝冶炼产业景气信号灯（图2）可见，10月份，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、发电量、电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼投资总额、铝材出口总量和主营业务收入等8项指标均处于“正常”区间，利润总额指标处于“偏热”区间，商品房销售面积指标处于“偏冷”区间。

　　先行合成指数较上月略有回落

　　10月份，先行合成指数为63.1，较上月回落1.3个点，但仍处于较高水平。这表明，尽管在未来一段时间内，行业增速可能有所放缓，但整体仍保持乐观预期。先行指数的波动主要受到市场需求预期、原材料价格变动及行业政策导向等多重因素影响。

　　具体指标分析

　　一是铝价持续上升趋势。10月份，LME铝价指数上升0.9个点，至71.3，表明本月国际铝价继续呈现上升趋势。铝价上升反映市场需求旺盛或供应紧张，铝冶炼企业的盈利空间有望继续提升。

　　二是M2（货币供应量）微幅回落。货币供应量指数回落0.2个点，但依然保持平稳，未出现大幅波动。稳定的货币环境为铝冶炼行业提供了良好的融资条件。

　　三是铝冶炼投资指数有所回落。10月份，铝冶炼投资指数下降到-30.8，表明投资活动相较9月份有所减少。投资总额发生波动，其部分原因是政府对铝冶炼行业的环保、能耗等方面提出了更高的要求，导致企业需要投入更多资金进行技术改造和环保设施建设，从而在一定程度上挤占了原本用于扩大生产的投资。

　　四是房地产市场依然不振。商品房销售面积指数终止回落趋势，出现小幅上扬，较上月回升6.3个点，至-39.6，表明房地产市场对铝材的需求有所回升但仍然疲弱。

　　五是发电量有所回落。发电量指数略有回落，至51.4，表明工业生产活动略有放缓，可能对铝冶炼企业的能源供应和生产成本产生一定影响。

　　六是电解铝产量下降，氧化铝产量保持稳定。电解铝产量指数有所下降，其中，电解铝产量指数下降至15.2，降幅是5.2%。产量指数的回落可能受到市场需求、原料供应或产能调整等多种因素的影响。而氧化铝产量指数小幅上升，至32.3，近期氧化铝价格大幅上涨促使工厂开工率提升。

　　七是行业效益保持明显涨势。铝冶炼行业主营业务收入和利润两项指数均出现回落态势，分别为30.7和545.8。尽管如此，这两项指标仍然保持较高景气度，尤其是利润指数已进入“偏热”区间，标志铝冶炼行业较强的盈利能力和市场竞争力。

　　八是铝材出口指数保持平稳。铝材出口总量指数持续平稳，至68.8，反映出国际市场对中国铝材产品保持需求，国际竞争力继续提升。

　　综上所述，在国民经济继续延续稳定发展态势前提下，预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能会有上升。

　　（张念 执笔）

　　附注：

　　1.铝冶炼产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。

　　2.铝冶炼产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。

　　3.铝冶炼产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。

　　4.综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

（中国有色金属报）