新能源、光伏、汽车板块下游需求回暖，拉动行业PMI走高，连续两个月处于荣枯线以上

据SMM数据显示，2023年7月国内铝加工行业综合PMI指数环比上升1.8个百分点至53.1%，连续两个月处于荣枯线以上，7月份，国内铝下游加工企业整体依旧处于传统淡季，但新能源、光伏、汽车板块下游需求回暖，使得相关加工企业订单量与开工率小幅度提升，拉动行业PMI走高。

从细分的指标上来看

2023年7月国内铝下游原材料采购、需求与库存等指数均实现环比增长，其中积压订单与原材料库存指数增长显著，主要系部分板块需求有所回暖，企业订单量回升，原材料采购与库存随之增加，叠加部分工业型材企业开始放高温假，导致生产时间延长，出现订单积压的现象。

分板块来看，7月铝板带、工业型材及铝线缆版块PMI回升至荣枯线以上，主因企业新增订单及开工略有好转带动。而铝箔受益于电池箔订单方面增长，PMI仍维持在50%以上。但建筑铝型材版块因房地产为主的终端需求萎缩导致PMI环比下降0.9个百分点，虽然近期出台系列扶持政策，但是由于房地产行业自身工期较长，居民购房情绪低靡，企业资金回笼困难，该政策的推动作用暂未普遍传达至建筑型材加工企业，相关企业淡季氛围浓厚。

具体分产品类型来看

铝板带：7月铝板带行业PMI为60.0%，环比上升10.3个点。7月铝板带市场相对稳定，供需两端均无较大变动，但部分样本企业月内因再度降价等原因使得订单量及开工率小幅抬升，拉动行业PMI走高。8月需求端大幅回升无望，预计难以支撑行业PMI继续运行于荣枯线之上。

铝箔：7月铝箔行业PMI为57.3%，环比下降11.4个点。7月多家铝箔企业反馈其电池箔产量及订单量环比仍明显正增长，而包装箔等其他铝箔产品产销量未见大范围下滑，最终使得行业PMI再度高于荣枯线。8月需密切关注包装箔、空调箔等铝箔产品产销量是否出现回落，行业PMI可能跌落荣枯线之下。

建筑型材：7月建筑型材综合PMI指数45.2%，继续维持荣枯线之下。分指数来看，企业生产指数录得49.6%、新增订单指数录得47.7%，两者指数均位于荣枯线之下，主因建筑型材行业处于传统淡季，企业整体开工情况和新增订单情况均不理想。成品库存指数降至42.9%，主要系企业为尽快实现资金回笼，提升发货速度，促进下游提货。

受海外衰退影响，本月新增出口订单指数明显下降明显，回落至31.3%。采购量与原料库存伴随生产订单的下滑，亦表现疲软，两者指数分别录得47.6%、43.0%。此外，7月供应商配送时间指数维持荣枯线之上，至50.0%。预计8月建筑型材行业依旧在传统淡季的氛围笼罩下，行业PMI将持续位于荣枯线之下。

工业型材：7月工业铝型材行业PMI总指数录得54.0%，继续位于荣枯线之上。分指数来看，生产及新订单指数分别录得57.2%、58.1%，均位于荣枯线之上，主要系下游需求有所回暖，其中金九银十即将到来，安徽地区工业型材企业汽车型材与光伏型材板块订单量呈现上升趋势，企业对后续订单复苏情况持乐观情绪。

随着工业型材订单量的增加，加工企业原料采购量及库存指数录得52.6%、55.2%，均位于荣枯线之上，多数企业的原材料库存主要采取按需采购的方式，少量囤货以保证未来生产需要。此外，受海外衰退影响，工业型材新增出口订单指数下降至38.8%。整体来看，预计8月工业型材行业PMI将呈现出稳中向好的态势。

铝线缆：7月国内铝线缆行业PMI录得50.7%，环比增长1.7个百分点，回涨至荣枯线之上。7月华东线缆企业多持稳生产为主，北方部分线缆厂订单量增加，下游提货积极，产量有所增加，7月份国内铝线缆生产指数环比增长7.8个百分点至48.2%。7月铝线缆新订单、新出口订单及采购量指数均处于50%以上，主因国网月内释放极个别招标项目，行业新增订单小幅增长，但中标企业不多。短期来看，9月份国网招标有集中交货预期，8月份部分企业或提高生产用于交货，未来铝线缆行业开工及订单向好发展，预计8月份铝线PMI维持50%以上。

原生合金：7月原生铝合金PMI为51.5%，环比下降6.7个点。7月原生铝合金市场非常稳定，传统淡季下需求依然低位运行。而在国家合金化政策驱动下，大部分原生铝合金厂生产积极性较高，鲜有选择减产者。而个别合金厂在6月复产后，7月随着设备调试逐渐成熟而进一步放量，产量订单量环比再度抬升，带动全行业PMI高于荣枯线。7-8月为原生铝合金传统淡季，而复产的样本企业也已完成复产，8月增量料将不足。因此预计8月原生铝合金行业PMI将继续运行于荣枯线附近。

再生合金：7月再生铝行业PMI环比6月上调3.9个百分点至49.6%，但仍处于荣枯线下方。7月终端需求整体呈现淡季态势，但部分龙头企业在汽车等领域订单拉动下产量小幅抬升；而对于中小厂来说，减产仍是主旋律，除了订单不足外，原料短缺同样是制约开工的因素之一，7月废铝供应愈发紧张，企业多有抢料情形出现，原料库存继续下移，而需求不足下成品库存稍有累积。进入8月，受下游高温假等影响，再生铝厂订单有下滑预期，8月PMI预计仍处于荣枯线下方。

简评

进入8月份，国内受高温、台风天气影响，叠加部分区域将采取限电措施，下游加工企业开工率以及运输或将受到影响，但随着金九银十旺季即将到来，新能源、光伏、汽车板块下游需求逐步回暖，或带动相关产品订单量、开工率进一步提升，此外，房地产系列扶持政策出台，一定程度上提振了相关企业的信心，但政策落地仍需一段时间，对于下游加工企业的影响仍待观察。结合，未来终端需求及下游企业的在手订单情况，SMM预计8月份国内铝下游加工行业PMI或维持弱势状态。