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“冬奥”来临前铝价又如何波动?

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2022年01月13日 14:40:20
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目前而言铝产量不容乐观,需共谋低碳新道路,才能确保彼此利益最大化,及时享受政策红利,开辟行业新发展格局。

电解铝行业或将优先纳入全国碳交易市场


根据资料显示,目前,全国碳交易市场目前仅涉及电力行业,首批纳入发电行业重点排放单位超2000余家,约占全国碳排放总量的40%。根据有关人士透露,从发电行业开始,全国碳交易市场囊括的行业范围将逐步扩大,最终覆盖发电、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸和国内民用航空等八个行业。


此前有机构预测,拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。而作为绿色低碳的水电铝,若电解铝行业纳入碳交易市场,则具有更大的优势。


此前有专业人士做了一个计算,按照现行发电行业政策,在电解铝行业按配额管理的假设前提下,电解铝厂的碳配额=电解铝产量*铝产量基准值。对水电铝,其存在对应的配额指标,因为本身几乎无碳排放,可出售来获得额外碳配额来实现更多的收入,提升整体的盈利能力。当铝产量基准值较为紧张时,电解铝厂的碳配额将小于部分以火电为能源的电解铝厂,此时部分本身成本较高的火电铝需要额外购买配额以补齐超额部分,则全行业成本曲线变得更加陡峭,对铝价形成支撑,水电铝的优势进一步凸显。


中金:目前铝价可能处于“磨底”阶段


中金公司研报指出,目前铝价可能处于“磨底”阶段,未来3到6个月,需求有望提升而供给增量有限,成本端氧化铝仍有下跌空间,自备电和网电成本延续分化。3到6个月来看,铝行业利润可能继续修复,春节后需求回暖仍然值得期待,届时铝进口盈利也有可能扩大。


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再生铝合金锭市场运行分析


近来江西再生铝合金锭企业大部分均表示厂内成品库存偏低,主要原因有以下几点:


一、废铝采购问题较大,采购不到足量废铝,被动减少部分产量,降低成品库存。


二、12月来铝合金锭价格相对稳定,铝合金压铸企业询单声音变多,客户下单积极性变高,采购频率提升。江西再生铝合金锭企业接单情况相对顺畅,消耗完成品库存,且手上尚有未交付订单逐步累计。


三、生产成本较高,再生铝合金锭企业为及时交付客户订单,有时需要加价才能采购到生产所需废铝,现阶段而言,备铝合金锭产品库存并不划算,利润减少,甚至难以覆盖银行贷款利息,所以选择主动减少成品库存。


近期江西铝合金锭价格运行相对平稳,废铝采购阻力加大,成品去库速度环比上升,下游采购积极性增加。铝合金锭价格维持在上下游均认为的合理区间,才能发挥出行业内的共赢合力。


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基建发力将提振铝板块


中央经济工作会议关于对“加快支出进度”和“适度超前开展基础设施投资”的表述,或意味着基建投资作为积极财政的主要抓手,有望提速。


华宝证券预计明年传统基建增速在5%左右,新基建领域将保持更高增速,对于有色金属产业链,预计随着PPI-CPI后续剪刀差持续收敛,产业链的利润分配将进一步平衡,从资源端向加工制造端转移。


从下游需求看,铝下游需求中约50%以上分布在基建及地产领域。新基建包括5G、新能源车、特高压、光伏、风电等领域将对于铝需求有明显带动。同时,随着碳中和下碳排放强度双控及循环经济体系建立,再生铝企业将迎发展良机。


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外媒:稀缺的供应推动铝登上LME榜首


10月份,伦敦金属交易所铝价触及每吨3229美元的13年高点,主要原因是中国供应紧张造成的短缺,以及冠状病毒限制取消后运输、包装和建筑行业不断膨胀的需求。此后,价格下跌了18%,部分原因是中国煤炭价格下跌,以及交易员抛售库存,原因是预计俄罗斯将在12月后取消铝的出口税。


然而,长期的基本面因素对铝价是积极的。


麦格理分析师Marcus Garvey表示:"你必须做出一些相当戏剧性的假设,才能摆脱铝明年将出现赤字的事实。铝的突出之处在于,中国的生产不太可能从目前的电力限制中迅速恢复,直到2月份的冬奥会之后。"


麦格理预计,继今年短缺146万吨后,明年铝市场赤字为172万吨,全球库存进一步减少。据估计,由于电力短缺和中国对污染行业的限制,中国今年将闲置约350万吨的铝产能。据预测,中国这个最大的消费国和生产国明年将占全球铝产量(估计约为6900万吨)的55%左右,但中国的消费量预计将大大超过其产量。


有相关学者认为,明年铝市场的缺口为128万吨,2022年最后一个季度的平均价格为每吨2950美元,比今年同期上涨7%。据其描述说:"在全球加速去碳化行动的背景下,铝冶炼的碳密集型性质意味着供应持续缺乏增长......我们的基本情况是在2022年和2023年期间,全球库存将减少200万吨。"


能源通常占铝生产成本的45%,但最近世界各地的电力短缺使这个数字被推高,有时甚至达到55%。虽然就目前而言铝产量不容乐观,但就市场和政策而言与趋势相结合,共谋低碳新道路,才能确保彼此利益最大化,及时享受政策红利,开辟行业新发展格局。


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