昨日行情回顾 ：
伦镍报收15340，涨1.76%
周三镍价偏强震荡，长下影大阳K线报收，价格重心明显上移，底分型出现，短期突破中期均线系统压力牵制，成交量维持相对高位。节前由于印尼矿端出口政策反复，导致供应过剩忧虑重燃，期价持续走弱，但伴随着美国关税消息落地，周内镍价已有企稳回升表现，而日内则因特朗普叫停电动汽车补贴，影响镍需求预期，盘面一度下探，但随着印尼方面炒作重新升温，叠加外需回暖，镍价再次走高，并收于日内高点附近，沪镍方面，隔夜偏强震荡，最高价报124950元/吨位置。
不锈钢方面，节后归来不锈钢期价依托MA5均线支撑偏强震荡，镍和黑色系商品价格下移，意外未能对不锈钢形成明显拖累，维持在节前的高点位置附近盘整。节后复工时间点不同，导致供需错配支撑仍在，且目前贸易商依旧对节后市场持看好预期，叠加新春开年台湾地区不锈钢价格上调超200元/吨，均支撑期价偏强运行。
现货消息 ：
5日广东南储报价：1#电解镍(金川)报126400-126800元/吨，跌400元
库存数据 ：
5日LME镍总库存：172584吨，持平 c
中线观点 ：
镍：宏观消息上，目前中国已出台反制裁措施，预计其他目标国家也将在未来采取一定报复性关税实质，这都将进一步加剧贸易紧张局势并使得全球经济增长面临更大的阻力，利空金属期价的复苏。
基本面，原料端菲律宾雨季到来，叠加印尼矿端扰动再次升温，利好期价，2024年四季度以来，印尼新就任的普拉博沃政府相关官员一直在多个公开场合表达过更鹰派的镍矿政策态度。虽然1月23日印尼镍矿商协会披露印尼2025年已批准的镍矿开采配额为2.985亿吨，远超市场预期，但考虑到市场缺乏跟踪RKAB审批进度的透明指标，叠加印尼政府发言前后常出现反复，预计未来印尼镍矿政策仍存在较大不确定性，供应扰动仍在。需求端，不锈钢企业节后逐步复工，市场关注国内政策指引，预计短期内仍弱势按需采购为主，假期lme库存变化不大。
预计节后沪镍低开，后市偏弱调整，不排除弱反弹可能。
不锈钢：春节不锈钢休市。原料端，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温，原料成本上涨预期增强。不过目前冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱；供应端，假期结束，钢厂端将陆续提高开工，市场供应压力或将逐渐增大。需求端处在传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，不过市场情绪较为谨慎，以按需采购为主，后续关注库存变化。因此不锈钢市场整体供需两弱局面，预计节后价格低开，但技术上考虑到短线已有上破区间迹象，因此均线支撑上方，或可维持偏多思路
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡上扬，区间关注123000-127000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡上扬，运行区间关注13300-13600
日内关注点 ：
无
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