昨日行情回顾 ：
伦镍报收15340，涨1.76%
春节期价镍价呈现单边下跌行情，截止到昨日，刚结束4连阴报收，与1月22日收盘价对比，跌幅已超600美金，重新测试12下旬的底部平台支撑，承压MA5均线压力下方，尾盘拉升重测MA5均线压力位置。施压近期镍价下行主要受到多方面因素，一方面是，印尼供应再传扰动，印尼镍矿商协会(APNI)在议会听证会上表示，尽管有报道称配额将被削减，但印尼已批准2025年镍矿开采配额为2.985亿吨，高于去年的2.7189亿吨。另一方面，美观关税政策令美元指数走强，非美商品普遍承压。
不锈钢方面，春节休市，节前最后一个交易日有短线拉升行情表现，依托13000整数关口附近支撑后短线拉升一度超400元，最高价报13465元位置，长上影大阳K线报收。节前期价偏强运行，一方面受到冬储氛围较为浓厚提振，另一方面，一定程度受到1月产量数据公布，1月各系均有不同程度减产，市场预期2月产量下滑环比下降1.30%，利好期价
现货消息 ：
27日广东南储报价：1#电解镍(金川)报126800-127200元/吨，持平
库存数据 ：
4日LME镍总库存：172584吨，增84吨 c
中线观点 ：
镍：宏观消息上，目前中国已出台反制裁措施，预计其他目标国家也将在未来采取一定报复性关税实质，这都将进一步加剧贸易紧张局势并使得全球经济增长面临更大的阻力，利空金属期价的复苏。
基本面，原料端菲律宾雨季到来，叠加印尼矿端扰动再次升温，利好期价，2024年四季度以来，印尼新就任的普拉博沃政府相关官员一直在多个公开场合表达过更鹰派的镍矿政策态度。虽然1月23日印尼镍矿商协会披露印尼2025年已批准的镍矿开采配额为2.985亿吨，远超市场预期，但考虑到市场缺乏跟踪RKAB审批进度的透明指标，叠加印尼政府发言前后常出现反复，预计未来印尼镍矿政策仍存在较大不确定性，供应扰动仍在。需求端，不锈钢企业节后逐步复工，市场关注国内政策指引，预计短期内仍弱势按需采购为主，假期lme库存变化不大。
预计节后沪镍低开，后市偏弱调整，不排除弱反弹可能。
不锈钢：春节不锈钢休市。原料端，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温，原料成本上涨预期增强。不过目前冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱；供应端，假期结束，钢厂端将陆续提高开工，市场供应压力或将逐渐增大。需求端处在传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，不过市场情绪较为谨慎，以按需采购为主，后续关注库存变化。因此不锈钢市场整体供需两弱局面，预计节后价格低开，但技术上考虑到短线已有上破区间迹象，因此均线支撑上方，或可维持偏多思路
日内行情展望 ：
预计日内期价大幅低开后低位震荡反弹，区间关注121000-126000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价不排除受镍价拖累小幅低开可能，运行区间关注13100-13450
日内关注点 ：
中国1月财新综合PMI、中美关税问题的市场消化情况
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