2024年12月19日 星期四 有色金属晚评

2024年12月19日 星期四  有色金属晚评

【宏观消息】

12月19日讯，今日三大指数集体低开，早间维持震荡走势。午后指数探底回升，深证成指、创业板指双双翻红。截至收盘，沪指跌0.36%，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。盘面上，液冷服务器概念大涨，铜缆高速连接概念走强，算力租赁概念活跃，另外，通信设备、软件服务、IT设备、互联网、元器件、半导体等板块涨幅居前；商业连锁、公共交通、煤炭、酿酒、石油、电力等板块跌幅居前。

【铜仓单日报】12月19日上期所铜减少3625吨至23825吨

【铝仓单日报】12月19日上期所铝减少1041吨至84389吨

【铅仓单日报】12月19日上期所铅减少2350吨至39781吨

【锌仓单日报】12月19日上期所锌减少6379吨至21667吨

【锡仓单日报】12月19日上期所锡减少116吨至5311吨

【镍仓单日报】12月19日上期所镍减少355吨至29549吨

【不锈钢仓单日报】12月19日上期所不锈钢减少12140吨至100661吨

【铜】

沪铜2501，报收73850元/吨，跌180元

周四铜价呈现冲高回落行情，长上影中阴K线报收，凸显均线系统压力，午后刷新73610元/吨的回调低点，成交微幅放量。隔夜美联储利率决议如期举行，美联储如期降息25个基点，但随后的鲍威尔讲话释放较为明显的鹰派信号，导致美元指数强势拉升，铜价应声回落，隔夜升幅金属回吐，日间转至73800附近争夺，而亚盘时段消息面较为清淡，因此未能为期价更多利好支撑，窄幅运行为主。

供应端：智利矿商Antofagasta与江西铜业已达成2025年铜精矿长单协议，较2024年大幅下降。这将导致冶炼厂在明年利润较今年大打折扣，消费端，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。综上，海外金融市场来看存在不稳定性，国内政策落地也要在明年，多空观望情绪渐浓，因此这一阶段形成价格的拉锯战，短期仍有震荡反弹可能，但空间或受阻77500下方

展望晚间，预计铜价震荡反弹，运行区间关注73500-74800。

【铝】

 沪铝2502，报收19850，跌-65元。

周四沪铝震荡回落，日线收于带下影实体中阴K线，价格维持短期均线系统下方运行。隔夜美联储宣布降息25个基点符合市场预期，但预计明年仅降息两次共50个基点，12月决议声明意味着明年将放慢降息节奏、或暂停降息步伐。美元指数上涨，有色金属走势承压，铝基本面变动有限,成本支撑减弱,社库继续下滑，沪铝偏弱震荡,主力合约收跌-0.33%，连续5天收跌。

供应方面，在槽龄较高、冬季环保管控减产需要及氧化铝成本压力加大影响下,国内电解铝炼厂部分产能减产,但新疆等地复产或新增项目仍在推进中，目前炼厂产能变化不大。需求方面，季节性淡季，铝需求表现趋弱,但价格持续回落，下游补库库存有所去化。截止12月19日，中国主要市场电解铝库存为52.2万吨，较周一库存减少2.4万吨。总体来看，国内消费季节性趋弱，短期产量仍以平稳为主，后期有累库压力。而近期氧化铝现货价格松动，成本支撑弱化，刺激做空情绪。不过价格大幅下跌也刺激补库行为。当前社会库存仍处低位。短期铝价或有反复，不过中期消费走弱以及成本松动预期对价格不利。

展望晚间，铝价偏弱震荡，区间关注19750-20000。

【锌】

沪锌2501，报收25200，跌-215元。

周四沪锌震荡反复，日线收于带上下影实体小阴K线，持仓量再度回落，价格触及40日均线反弹。隔夜美联储如期降息25个基点，明年预期降息次数砍半,美元大幅上涨，锌价压力增加。基本面看，天气转冷且抢出口影响降温,消费边际转弱，叠加市场担忧进口锌锭冲击，多头减仓，资金拥挤情况缓解。而现货维持高升水，盘面价格下跌，下游逢低点价增多，近月合约相对抗跌，主力合约收跌-0.85%。

供应端，12月国内锌精矿加工费整体呈上调趋势，随着进口矿陆续到港,整体矿端供应有所缓解，数据显示锌锭供应有小增预期。需求端，镀锌及压铸锌合金开工如期回落,整体表现为淡季需求下滑，出口订单也有减弱，而盘面一路走低，部分下游逢低接货采购。库存方面，截至12月19日，七地锌锭库存总量为8.22万吨，较周一降低0.92万吨资金面。沪锌加权持仓量持续回落，资金拥挤情况缓解。综合来看，锌下游消费存仍性，库存维持较低水平，现货贴水高企支撑锌价，但锌矿及精炼锌供应边际恢复，锌锭进口亏损收窄，进口预期略增强，锌价尤其远月合约承压。受美联储放鹰及资金逐步离场影响，预计短期锌价延续震荡偏弱运行。

展望晚间，锌价震荡运行，区间关注24900-25400。

【不锈钢】

不锈钢2502，报收12865元，跌120元。

周四不锈钢期价承压在MA5均线下方偏弱震荡，中阴K线报收，价格重心下移，回调低点刷新12830元位置，市场抛压背靠MA5均线系统压力陆续增加，转至12850附近窄幅盘整，成交放量。由于隔夜美联储利率决议相关消息影响，宏观情绪偏悲观，需求预期受流动性收窄影响，但拖累不锈钢期价下行主要受到镍价及黑色系商品大跌拖累，与自身供需层面关联性不大。

原料端：继11月下旬至12月上旬各个钢厂集中对原料进行压价采购后，近期成交进度恢复平淡，虽然印尼镍矿供应宽松，11月印尼镍铁品位和实物量增幅明显，叠加不锈钢成品价格走弱，镍铁仍需警惕过剩风险，但面对全球镍价下跌的影响，印尼政府未来或对于镍矿供应将再次有限制的可能，从镍铁成本考虑，价格进一步下跌存在限制。需求方面：临近年底，叠加北方进入冬天后逐步停工，四季度需求表现下行态势明显。综合而言：由于宏观政策对于行情走势影响占主导低位，出于对未来刺激政策实施进度的考虑，我们对中期不锈钢期价保留向好预期。

展望晚间，不锈钢期价震荡运行，区间关注12800-13050。