2024年11月13日 星期三 有色金属晚评

宏观消息】

11月13日讯，今日三大指数早盘维持弱势震荡，午后集体上行。截至收盘，沪指涨0.51%，深证成指涨0.4%，创业板指涨1.11%。盘面上，上海国企改革概念股活跃，AI应用概念股大涨。另外，电信运营、国防军工、传媒娱乐、煤炭等板块涨幅居前；旅游、酒店餐饮、日用化工、商业连锁等板块跌幅居前。全市场总成交额逾2万亿元。

【铜仓单日报】11月13日上期所铜减少3吨至39360吨 

【铝仓单日报】11月13日上期所铝减少428吨至140957吨 

【铅仓单日报】11月13日上期所铅增加3284吨至59312吨 

【锌仓单日报】11月13日上期所锌增加5785吨至43590吨 

【锡仓单日报】11月13日上期所锡减少148吨至8397吨 

【镍仓单日报】11月13日上期所镍减少41吨至27880吨 

【不锈钢仓单日报】11月13日上期所不锈钢减少245吨至108130吨

【铜】

沪铜2412，报收74210元/吨，跌1580元

周三铜价延续弱势，中阴K线报收，价格重心明显下移，日内回调低点下移至74180元/吨位置，成交微幅放量。日内亚盘消息面较为清淡，但午后开始A股有止跌迹象，但考虑到美元指数依然强势，多头信心一直受到打压，自从上周超级周后，近期消息面及数据面较为清淡，多头需等待更多利好消息公布。机构消息显示，花旗银行预计铜价将在年末跌至8500至9000美元/吨。

供应方面：国内铜产量仍将因部分冶炼厂的检修计划而小幅下降，进口方面因进口窗口的收敛预计量级亦将有所收窄，整体来看 11 月国内精铜表观消费量预计将小幅下调。需求方面：随着特朗普宣布胜选，虽然制造业回流再度被提及，但是市场对于美国新能源领域的担忧较大。我们认为这部分担忧在短期内并不会兑现。下游对高价铜接受度由于市场表现的欠佳而下降，更多采取逢低采买方式进行补库，现货市场成交仍显平淡。综合而言：目前铜或仍处于供给收敛，需求偏谨慎的阶段，期价或将受其影响持续维持在区间震荡行情。

展望晚间，预计铜价震荡反弹，运行区间关注74500-76300。

【铝】

 沪铝2412，报收20765，跌-355元。

周三沪铝低延续弱势震荡下行，日线收于实体小阴K线，成交小幅缩量，价格维持20日均线下方运行。美元指数延续强势，继续施压金属价格，铝供给端压力并无明显变化，消费表现平平，新疆地区铁路运输较10月底有所好转，无锡、巩义地区集中到货，铝锭社库有所回升，沪铝继续走弱，主力合约收跌1.68%。

供应方面，供应端电解铝炼厂生产变化有限，据悉，贵州及四川部分复产产能完成初期目标，后续复产预计12月继续推进,河南及广西个别企业出现电解槽检修情况。需求方面，主流消费地的出库量已出现下滑,加上新疆地区铁路运输较10月底有所好转，无锡、巩义地区集中到货，铝锭社库的稳定去化夏然而止,本周一社库出现小幅增加，截止11月11日，中国主要市场电解铝社会库存58.2万吨，较上周四增加1.5万吨。总体来看，消费有一定韧性，部分终端市场有走弱的苗头，且对高铝价有明显负反馈，另外随着在途货陆续到场，显性库存企稳回升。短期铝价更多受宏观情绪以及上游氧化铝价格波动带来的成本抬升影响。但短期大跌到达前期震荡区间底部，存反弹修复需要。

展望晚间，铝价震荡运行，区间关注20600-21000。

【锌】

沪锌2412，报收24275，跌-375元。

周三沪锌低开后震荡反复，日线收于带上下影中阴K线，成交小幅放量，价格依然承压于短期均线系统。市场对于美国后续的政策预期使得美债收益率和美元指数持续走强，隔夜美指再度上探，一度突破106一线,刷新逾六个月高位，快速走强的美指不断压制金属走势。沪锌一度下跌至24460元/吨后反弹，四季度产业利润集中矿端格局难改支撑锌价，日跌幅收窄，主力合约日收跌-1.25%。

供应端，上周国内锌精矿加工费零星上调，随着进口矿集中到港，国内锌精矿市场供应有少许补充,冶炼厂锌精矿库存也小幅增加,不过整体来看矿端仍然偏紧。冶炼厂检修后的复产和年底产量保持目标，四季度产量或略高于预期值。需求端，金九银十过后需求预期不足，下游逢低采购，库存累积。截至11月11日，全国主要市场锭库存小幅增加0.53吨至9.44万吨。总体来看，前期检修的治炼厂陆续复产，国内精炼锌产量有所回升。美元持续走强，有色金属整体承压，外盘走势弱于内盘，锌现货进口窗口打开，海外锭补入国内预期不改。传统旺季结束，北方转冷,消费存在下滑预期，锌整体处于供需双弱状态，锌价维持震荡偏弱运行。

展望晚间，锌价震荡回落，区间关注24300-24750。

【不锈钢】

不锈钢2501，报收13395元，跌105元。

周三不锈钢期价大部分时间在13370-13430间震荡筑底，小阴K线报收，四连阴行情出现，但随着期价靠近前低的底部区间支撑，跌势已有所放缓，阴线实体收窄。现货市场方面，因需求表现偏弱，冷热轧现货价格进一步下探，整体交投偏弱，未能为期价提供真面支撑，但午后开始，镍及黑色系商品有短线拉升行情表现，将对不锈钢期价形成利好，但因期价暂时未能重返13450多空分割线上方，多头态度仍略显迟疑，或许静候更多国内刺激政策出台支撑。

供应方面,进入10月，受宏观利好影响，不锈钢全系价格均有上涨。而NPI以及铬锰等原料价格在九月中下旬受不锈钢负反馈影响有所下行，因此10月不锈钢利润有所修复。而由于不锈钢生产利润空间较小，旺季不旺情况明显，钢厂300系排产持稳小幅下调。需求方面，房地产行业有望探底企稳;新能源汽车保持增长势头;机械行业旺季预期，基建投资有望带来支撑，需求存在增量预期综合而言，市场投资者仍再等待实质性回暖数据出现，当前供需两弱格局持续，下游市场信心不足，库存去化有所放缓。预计不锈钢期价下周或仍有震荡筑底需求。

展望晚间，不锈钢期价震荡筑底，区间关注13400-13600。