[机构看盘]迈科期货： 抛储传言压制，铜短线偏弱
迈科期货
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2021-06-11 09:52:02
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周四美国公布了5月通胀数据超预期，5月ＣＰＩ同比大涨5%，核心ＣＰＩ上涨3.8%，在之前中国公布ＰＰＩ同比上涨9%以后，通胀预期明显加强，但数据公布后金融市场反而释然。另外昨天联储逆回购工具规模再创新高到5300亿美元，十年期国债收益率也降至1.43%的两个月新低，反映大量资金无处可去，流动性极度充裕，受此影响美元指数冲高回落，美股上涨创新高。欧洲方面，欧央行例会上调欧元区经济增长目标，维持关键利率不变，紧急抗疫购债计划规模保持1.85万亿欧元不变，央行行长表示通胀只是暂时的，将较上半年更大规模购债，但未提及具体目标。中国方面，昨天央行公布5月金融数据，Ｍ２增长8.3%，较上月提高0.2个百分点，社融规模增长1.92万亿，社融存量同比增速降至11%，较上月回落0.7个百分点，贷款反弹，体现了信贷对实体经济的支持仍稳固，略超预期为利多，社融增放缓除清理表外业务外，今年地方政府债券、企业债券发行放缓，体现了防风险对融资的限制。居民中长期贷款新量环比下滑并且今年首次同比转负，显示房贷利率上行、购房政策收紧已明显影响到居民购房需求，对后期房地产投资的制约逐步体现。整体来看去年因疫情社融增长显著高于正常年份，今年社融增长11%仍然属于较高水平，货币政策整体连续稳定、轻放缓的节奏得到体现。
昨天金属整体受到美国ＣＰＩ高涨预期的压力全天多数时间走弱，午后上海金属网发布消息称国储为稳定大宗商品价格将对铜、锌、铝进行抛储，时间持续到今年底，但未报道抛储的总量和节奏分配。铝的抛储已被预期多时，消息公布后表现稳定，铜受到的冲击最大，加上伦铜昨天库存继续增加，伦铜小幅跳水，终盘收在9900下方，技术上看铜价在1万下方横盘一周，小形态支撑越发弱化，有可能继续下跌，如果跳水最近支撑在60天均线9600处。现货方面，伦铜库存连续增加，关注由于中国进口需求连续两月减少，伦敦库存已进入回升期，国内库存连续两周小幅下降，但保税库存升至两年高位，总的可跟踪库存可能结束降库转为季节性增长，暗示价格阶段性拐头。国内在端午小长假之前备货不明显，昨天价格下跌后废铜商惜售挺价，终端采购稍有回暖，难言明显支撑，隔月价差扩大，节后换月现货将重回大幅贴水，整体价格结构弱势未见明显改观。技术上看，沪铜持仓降到32万手以下的极端低位，说明资金持续离场，价格支撑极弱，不过下方进入3-4月的震荡平台内，向下步步支撑。短线关注铜抛储消息的影响，由于抛储的总量和抛储节奏对短期平衡影响极大，因此具有较大的不确定性，但抛储预期可能限制近期反弹高度，结合技术形态，略有下跌压力，操作上注意回避。昨天铝夜盘大涨，可能因为报导的抛储节奏较之前普遍预期的抛储节奏来得更缓。目前铝降库良好，加上限产影响，当期缺口较大，如果拉长抛储时间，意味着抛储量不足以弥补月度供应缺口，但铝市的反反复复也提示各种消息炒作对市场预期和价格波动节奏的影响无序且无法证实，短线博价差风险太大。我们仍预期抛储应该限制近期价格反弹高度，所以19000应该是近期压力区，反弹接近可短空。
股市：美股创新高，流动性充裕，偏强震荡
原油：上涨，经济重启，流动性充裕，偏强震荡
美元：持平，ＣＰＩ大涨，但流动性充裕，偏弱震荡
铜：71300-70600，国内消费疲弱与海外利多矛盾，技术弱势有小跳水可能，但 短期可能受抛储预期等消息影响，短多注意反弹减仓
铝：18900-18600，现货去库流畅，短线抛储消息影响预期，19000近期压力区，接近短空
锌：22500-22300，去库流畅，下方中期支撑区，但短线抛储消息影响， 支撑可能下移
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