[机构看盘]华泰期货：美方面宣布基建计划 铜价格反应暂时平淡
华泰期货
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2021-04-01 09:29:59
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现货方面：据SMM讯，现货市场方面，昨日是3月最后一个交易日，市场主流为下月票报价，难见当月票报价。市场报盘数量远远大于买盘数量。早市下月票平水铜报于贴水110元/吨市场接受度有限，部分持货商有资金需求，小幅调价至贴水130-120元/吨，甚至有贴水140元/吨的非主流仓库货源流出，随着盘面的探低，持货商不愿过度降低平水铜报价，买卖双方持续僵持格局。然而，表现差异较大的是好铜，受到-P及ENM有大量流入的冲击，好铜持货商急于换线降压，调降幅度迅速，CCC-P等品牌甚至报于贴水120元/吨，与平水铜几乎一个价。湿法铜报价同样受到进口差平流入降价的打压，ISA等品牌报价于贴水220元/吨附近，ABRA无奈报于贴水290元/吨一线，无奈下游对盘面继续看跌等低价，故难见下游大量买兴。
观点：昨日，美国总统拜登宣布2.25万亿美元基建计划。不过从市场表现上来看，铜品种似乎相对平淡。而近期现货市场由于月末的影响，故此成交依然相对寡淡，不过4月份，市场普遍预计去库将会开启，不过需要提防是否会出现市场预期过于强烈，倘若去库程度有限而不及预期，那么铜价格的走高或许便不会像此前预计那般强劲。但就操作而言，目前则仍然先以逢低吸入为主。
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，接下来的旺季去库大概率仍会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：内外盘反套；4. 期权：暂缓
关注点：
1. 累库何时结束 2. 美债利率变化 3.美元指数反弹高度 4. 2季度需求不及预期
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