美银分析师将美铝目标价大砍55%，给铝市场释放了什么信号？

　　4月8日，美国铝业股票遭遇罕见的双重降级。

　　据外媒报道，近日美银分析师劳森·温德（Lawson Winder）将美铝股票评级自“买入”直接调降至“卖出”，目标价更是大砍55%，从每股58美元降至26美元。

　　通常情况下，分析师会循序渐进地调整评级，比如从“买入”先下调至“持有”，之后再进一步下调至“卖出”。而此次跳过中间步骤，直接进行大幅度的评级下调，无疑释放出一个强烈信号，表明美铝公司的基本面或市场前景出现了重大变化。

　　美银大幅下调对美铝的评级，主要源于对铝价和氧化铝价格的悲观预期。该行预计，2025年铝价将降至每公吨约2500美元，较此前预期下降12%；同时，作为制造铝的关键原料，氧化铝的价格预期也被下调了38%。美国铝业作为同时涉足铝和氧化铝生产与销售的企业，原材料和产品价格的双重下跌，无疑将对其业绩造成严重冲击。

　　受此影响，劳森将美铝2025年每股收益（EPS）预期从5.03美元大幅下调至1.78美元。据慧甚（FactSet）数据，华尔街目前预计美铝今年每股盈余(美股收益英文Earnings Per Share)约为3.62美元。

　　特朗普执政时期，对钢铁和铝进口征收25%的关税，曾推动美国国内铝价大幅上涨，美国买家支付的溢价每吨一度上涨约380美元。然而，近期市场形势发生了变化，近几周每吨溢价已缩减约60美元。尽管大宗商品价格上涨通常有利于生产商，但对美铝而言，情况却较为复杂。由于美铝约70%的铝产品在加拿大生产，并出口至美国，美国国内铝价的上涨并未直接转化为公司的利润增长。

　　双重降级这一重大利空消息，在美铝早盘交易中并未立刻引发股价暴跌。相反，该股早盘一度冲高5.2%，至每股25.88美元。然而，这一涨势未能持久，随着市场对消息的消化，投资者情绪逐渐转向悲观，最终美铝股价收盘下跌8.2%，至每股22.57美元，表现远逊于大盘。

　　当日，标普500指数下跌1.6%，道琼斯工业平均指数下跌0.8%。事实上，在此次评级下调之前，美铝股价已遭受重创。自4月2日“解放日”以来，股价累计跌幅已达18%；而自去年11月5日总统大选以来，跌幅更是高达43%。

　　此次评级调整后，在跟踪美铝的14位分析师中，仅有1人（占比7%）给予“卖出”评级，这一比例与标普500指数成份股的平均“卖出”评级比例相近。同时，约57%的分析师仍维持“买入”评级，略高于标普500指数成份股的平均“买入”评级比例（55%）。在周二美铝遭降评之前，分析师对美铝股票的平均目标价约为43美元，自大选以来，这一目标价预期并未发生显著变化。