中国铝冶炼产业月度景气指数报告（2024年7月）

近13个月中国铝冶炼产业景气指数

图1 中国铝冶炼产业景气指数趋势图

图2 中国铝冶炼产业景气信号灯

图3 中国铝冶炼产业合成指数曲线

图4 沪铝主力合约价格走势情况

图5 铝冶炼产品月度日均产量

　　7月份，中国铝冶炼产业景气指数为59.8，较上月增长3.2个点，处于“正常”区间中部；先行合成指数为69.7，较上月增长0.9个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见下表。
　　景气指数处于正常区间内并较上月增长
　　7月份，中国铝冶炼产业景气指数为59.8，较上月增长3.2个点，处于“正常”区间中部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。
　　由中国铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，7月份，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、发电量、电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼投资总额、铝材出口总量、主营业务收入和利润总额9项指标均处于“正常”区间；商品房销售面积指标处于“过冷”区间。
　　先行合成指数较上月增长
　　7月份，先行合成指数为69.7，较上月增长0.9个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图3。构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，有3项指标较上月增长，LME铝结算价增长4.9%，M2增长0.1%，铝冶炼投资总额增长1.3%；有2项指标较上月下降，商品房销售面积下降5.5%，发电量下降0.4%。
　　行业运行特点及形势分析
　　7月份，铝冶炼行业景气度总体处于“正常”区间中部，运行特点具体表现为：
　　一是铝价呈下行走势。7月份，铝价在多重因素的影响下呈现下行走势。海外方面，欧美经济复苏乏力，美国财政政策逐步收紧，年内有联储降息预期，降息消息公布前市场情绪预计保持低迷，非美国经济体表现依旧疲弱，地缘政治因素导致全球避险情绪上升，铝价持续下跌。国内方面，国内经济数据较弱，市场风险偏好降低，铝价呈现下行。7月份，沪铝主力合约价格处于18904~20513元/吨之间，均价为19946元/吨，环比下降805元/吨，跌幅3.9%，同比上涨1748元/吨，涨幅9.6%。沪铝主力合约价格走势情况见图4。
　　二是生产总体保持平稳。7月份，全国电解铝和氧化铝的产能产量总体保持平稳。截至7月底，国内电解铝运行产能达到4334万吨/年，开工率约97.5%。云南地区电解铝产能全面完成复产，后续四川、内蒙古产能还有零星增长，预计涉及产能10万吨左右。7月份，全国电解铝产量为367.8万吨，同比增长6.7%；日均产量11.9万吨，环比增长0.1万吨，同比增长0.4万吨。7月份，全国氧化铝产量为720.5万吨，同比增长2.2%；日均产量23.2万吨，环比增长0.2万吨，同比下降0.4万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图5。
　　三是国内铝表观消费不同领域表现不一。7月份，需求端持续回暖。铝加工方面，下游铝加工及终端需求进入淡季，开工率不及预期，新增订单不佳，下游接货积极性不高，观望态度明显，铝下游加工龙头企业开工率为62.5%，同比下降0.8%。房地产方面，房地产市场消费依旧疲软，但是在一系列政策作用下，房屋新开工面积等房地产指标降幅有所收窄。7月份，全国房地产开发投资8348.6亿元，同比下降8.9%；房地产开发企业房屋施工面积6467.9万平方米，同比下降20.5%；房屋新开工面积5710.4万平方米，同比下降19.0%；房屋竣工面积3497.6万平方米，同比下降18.2%。汽车方面，6月份，汽车销量环比实现小幅增长，汽车出口保持快速增长，对拉动市场整体增长贡献显著，新能源汽车出口增速明显放缓，新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升。汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和2.7%。6月份，全国铝合金产量138.2万吨，同比增长6.6%；全国铝材产量557.1万吨，同比增长4.8%。
　　四是铝土矿进口和铝材出口同比均有所增长。由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我国铝土矿进口保持上升态势，6月份，我国累计进口铝矿砂及其精矿1334万吨，同比增长15.4%。其中，从几内亚进口951吨，同比增长17.0%；从澳大利亚进口306吨，同比增长2.8%。铝材出口方面，6月份，我国累计出口铝材57.8万吨，同比增长32.7%。
　　综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能会有增长。（王浩 执笔）
　　附注：
　　1. 铝冶炼产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。
　　2. 铝冶炼产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。
　　3. 铝冶炼产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。
　　4. 综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
　　综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。（中国有色金属工业协会）