分析近年来我国电解铝行情与消费预期

　　回顾近年来的电解铝价格，经历了一个长达约四年时间的下跌趋势，从2011年开始一直到2015年，电解铝行业的整体盈利能力不容乐观。但从2015年11月开始就表现出逐渐开始上行态势。国内上期所铝在2016年11月冲高之后开始有所回落，2017年1月开始又开始回升。

　　截止2016年末统计全球原铝产能达到7123万吨，其中我国原铝产能达到4243万吨，在全球原铝总产能当中占比达到约60%，因此，中国的原铝产能在世界当中占有举足轻重的地位。全球原铝产能利用率自从2012年开始呈现一定的下降趋势。2010-2016年之间，全球原铝产能利用率达到86.92%，其中我国原铝产能利用率为80.24%。然而在2016年时，我国原铝产能利用率仅仅达到74.56%，这一点可以在侧面印证了我国电解铝行业盈利能力相对较弱的原因之一。全球原铝产量总体来说比较集中，2016年全球原铝产量达到5817万吨，其中中国产量3164万吨，占比达到54.40%，超过全球其他地区所有年产量的总和。我国原铝产量一直是全球的集中点，虽然产量一直居于前列，但产能利用率却并没有十分理想。

　　电解铝的生产成本主要包括氧化铝、电力、预备阳极、辅料（氟化铝、冰晶石）和财务及人工等。其中氧化铝大约占总成本的37.08%，电力大约占比34.26%，预焙阳极占比10.78%，财务及人工（包含折旧）大约占比达到16.37%。因此，截止到目前，铝融网认为电解铝价格上涨的直接原因是生产要素价格上涨。根据铝融网数据汇总，由于电解铝原料（氧化铝、焙烧阳极、氟化铝和冰晶石）及电力从2016年初或者年中左右都有了大幅的上涨，尤其是煤炭价格上涨导致用电成本增加，同时氧化铝材料价格上涨超过60%。因此原料价格上涨传导至电解铝成本，从而导致了价格表现出了上涨趋势。

　　通过近期相关政策等的影响，去产能以及环保限产依旧会影响到煤炭、氧化铝、焙烧阳极和电解铝辅料的供给，从而会传导到电解铝生产，同时叠加电解铝本身的环保限产影响，电解铝价格会在未来短暂的下降之后伴随着成本的上涨回升到一定高位。同时，随着经济市场的发展，我国对于铝的需求将进入相对平衡的状态，同时因为轨道交通和新能源汽车等方面的需求，据预期我国电解铝的消费需求或可保持6%的增速。