上半年复产压力较低 为铝价反弹打开短期窗口

    经过多家大型企业联合减产后，2015年国内电解铝产能共3900万吨，随着库存降低，会不会有新的产能再投产，此前减停的产能是否会重新开启？

    分析师刘小磊在《2016（十一届）上海铜铝峰会-铜铝产业链论坛》上表示，2016年上半年铝企复产压力较低，下半年新增产能集中。

    2015年铝库存高企对现货价格形成很大的利空压力，导致现货持续贴水在100元/吨以上的时间大约是在9个月，远远超出了2012到2014年的水平。但是今年的情况有些改观，尤其在2016年春节后,现货市场从贴水100以上，迅速转为平水、甚至升水，这主要和减产后国内铝库存减少有关。

    SMM预计2016年国内电解铝产能达4200万吨，但上半年投产的产能不会超过100万吨，更多的产能是集中在下半年投放。上半年产能投放受限，也给铝价的反弹打开了一个短期窗口。

    据SMM目前了解到的情况显示，上半年投放的产能速度比较慢，因新增产能投放还受到资金压力，除了东方希望和山东魏桥资金宽裕一些，大多铝企的资金现金流不是非常充裕。

    去年一大批铝企减产，很多坏账沉淀，2016年银行业对电解铝相关的放贷力度非常谨慎，造成银行铝企贷款的资质有非常严格的审核。